凯恩斯认为，货币的主要功能不是支付，而是价值储藏功能。

里根做了一件正确的事情，就是推动了减税和经济自由化，结果美国重新繁荣了。二十年前，韩国的资本市场和财阀（大型企业和财团的混合体）的比例是2:8。

他们想寻求在A股上市，但发现他们的前面排了近700家公司，于是忍痛承受15倍的低市盈率转向香港市场。第三，需要推动投资标的与中国产业和市场的真正对接并落地，或者制造端，或者营销端，或者两者兼而有之。首先日本人说这是日本的民族品牌，不愿意变成中国品牌，我建议他保留原有品牌，在中国市场可能更有吸引力。第一，什么是今天结果最后的决定因素？那就是要看美国人民的大多数对现状是不是能够容忍，如果能够容忍，就是希拉里，如果不能容忍，就是特朗普。为了表达我们对于中国经济转型成功的期许，我给这张照片起了一个名字，叫开往春天的列车——让我们今天在北京深冬的雾霾中等待春天的来临。

全球警察对决美国优先，美国一直试图在全球扮演世界警察的角色，客观上对维持世界秩序是有一定作用的，但它往往又私字当先，加之意识形态理念至上，这些纠缠在一起，就比较乱了，再加上近年来美国有点力不从心，很多时候它带来的问题远远大过它解决的问题，中东就被它越搞越乱。所以，近年来我国海外并购热点领域的转移，折射了中国经济由出口导向向内需为主方向的重大转型。德国人吸取教训，把他们分散到各个小镇上去，现在德国无数的美丽小镇，都成为了随时可以爆炸的高压锅，一些难民被关在体育场里，你也不能永远把他们关在那里，但一放出来，你不知道会发生什么。

我说我从来没想去预测谁会当选，事实上谁也无法预测。当然，经济复苏缓慢又是各种矛盾爆发的原因之一，两者是互为因果的。我周末带着年轻人去居庸关看了看这个花海，真是很美，很多人拿着长枪短炮在那里照相，我们用手机拍了几张。最后，现实战胜了理想。

这一方面说明了我们的经济发展取得了巨大的成功，解决了温饱问题。所以，特朗普当选这个现象可以简单的概括为两句话，经济问题首当其冲，美国社会回归现实。

今天中国的很多问题，无论是环境问题，还是经济社会问题，发达国家都曾经历过这个阶段，有一定的必然性。开往春天的列车 第二个故事。在投票的前两天，CNN报道调查希拉里的FBI警员在家中自杀，妻子被杀，房子被一把大火烧掉，但后来再无下文，不了了之。带领中国企业走出去和请进来，与产业界、PE界、地方政府、证券公司、国际金融机构建立深度合作模式。

所以我们说，物质文明牵引精神文明，经济发展带动社会转型。从1990年到2014年的20多年中，我们的海外并购中最重要的部分是能源类和资源类，到了2015年发生很大的变化，前三名分别是高科技、制造业和消费类，我们发现今天的中国企业和投资者走向海外进行投资的时候，是瞄着本国消费者市场的发展。所以特朗普提出美国优先，这跟以往美国的全球政策相比又是一个对立。这里也不排除如美国中西部等地的一些传统制造业，相对于中国市场仍然是比较先进的，将其与中国巨大的市场相结合，能够挽救一些夕阳产业，实现双赢。

海外并购的成败要素 中国人走出国门，进行海外并购，其中酸甜苦辣，应有尽有，有成功的，也有不少失败的。发达国家有他们的优势，比如技术优势、体制机制的优势、VC、PE、资本市场的优势，这些我们都在加快建设和改进，但我们也有我们的优势，我们有13亿人的巨大消费市场，有中国人民勤劳勇敢、孜孜以求的精神，我们有相对仍然低廉的制造成本，我们今天还有了改革开放30年积累起来的巨大财富和资本优势，为资本市场发展和海外并购提供了条件。

尽管说不幸的家庭各有各的不幸，但如果海外并购缺乏清晰的战略，不能与中国13亿人的消费者市场形成协同效应，那成功的机会就会减少很多，或者顶多是一种随机游走，完全在赌运气。第二天一早，美国大选投票日，虽然20世纪90年代末期我曾经在美国工作学习8年半，但还从来没见过美国人投票，所以我带了一个同事专门跑去找了一个投票现场看了一下，波士顿的初冬寒风刺骨，我们跑了五六个街区，最后终于找到了一个投票站，美国人投票是下图这个样子的。

就像欧洲一体化，你把德国和希腊两个完全不同的经济体捆绑在一起，就会有大锅饭的问题，一定是不可持续的。第三，惠及了被投企业和国家，实现了共赢，生产HONMA的日本城市有很大一部分人口以此为生，中国人的投资挽救了这个城市中很多人的生计，相信他们都赞成中日友好。第一，与中国的消费者市场有协同效应。成功的案例中，首先是战略清晰，瞄准海外先进的技术、先进的产品、先进的服务、先进的商业模式，要有足够的远见，看到它与中国市场13亿消费者对接的机会。我们要搞个新的股指期货要不要公投。二十年来，韩国社会从企业家到金融家到政治家，出现过大量的腐败及腐败曝光后的悲剧，这与其当时资源配置方式是高度相关的，非市场化的配置方式，不透明，哥俩好，都是桌下交易，某一天阳光一照，惨不忍睹，跳楼跳崖。

过了一段时间，他给我打电话，说日本有个企业快破产了，叫HONMA，是全球唯一的一家亚洲品牌的高尔夫球杆制造商，这种球杆比较适合亚洲人打，因为日本人口老龄化，高尔夫人口锐减，所以濒临破产，问我能不能买？我说可以买。有些国家成功地走过了这个阶段，而有些国家没有走出来。

哥伦比亚打了几十年的仗，生灵涂炭，好不容易谈成了停火协议，总统获得了诺贝尔和平奖，还没有来得及去领，一公投，大家说，接着打。经过了20年的发展和开放，韩国今天财阀和资本市场的比重是5:5，韩国金融体系取得了很大的进步，也培育出了一大批高科技企业。

白人和少数族裔的对决，白人主体支持特朗普，少数族裔和外来移民等等支持希拉里。还有一个人需要感谢中国人。

2008年之后，大家都说要吸取1929年的教训，所以开始大规模救助，大家印钱都印得比较多，当然日本最多，无限量宽。今天在座有很多中国PE界、产业界、上市公司、地方领导、地方产业基金和科技园区，欢迎我们大家一起合作，形成合力，分工协作，当然，这种合作不是说政府指定的或者行政安排的，是通过市场化的方式，我们各自发挥我们的比较优势，大家各司其职，协同作战。二是公投的边界，即现代政治中什么样的决策需要诉诸公投？美国这种大选的形式无疑是一种公投。你会发现有一个规律，特朗普的支持者对前面几个问题更加关注，经济、安全，而希拉里的支持者对图底部的问题例如同性恋问题、环境问题等的关注超过特朗普的支持者。

安全方面，美国和欧洲发生的一系列恐怖袭击，让社会失去了基本的安全感。网上有一句流行语，叫智库是一个国家的智商，中投是中国伸向世界的触角，几乎全球最优秀的金融机构都会来与中投打交道，我们如果能够采撷全球智慧，形成政策建议，将有望为国家的经济政策提供更多的智力支持，其作用和意义是远超于一般的财务回报或投资效益的。

五是通过在国际市场投资和跨国并购，获取宝贵经验，了解世界趋势，增强与世界沟通，为国家改革开放建言献策，加速中国经济社会现代化进程。讲座结束时已是晚上10点，东部凌晨1点，结果已经出来了，我问大家谁当选了，大家说特朗普当选了。

其他的对立还有：意识形态对决实事求是。美国人是一个人自己跑，中国人是一大群人一起跑，都是用微信组的一个个跑步群。

但是我曾经给学生们分析，特朗普并不是像大家想像的那么没有机会，为什么？ 经济问题首当其冲，美国社会回归现实 在选举前我们看到美国皮尤研究中心这样两份统计数据。你会发现，排在最前面的，第一就是经济，或者生计，第二就是安全。这个基金经理接着说，他意识到，美国是世界上最大的经济体，美国应该由一个懂经济的人来领导。惊人相似的历史：什么决定了大国的崛起和衰落 所以，今天欧洲的困境背后还逃不脱人类两大文明的冲突和千年恩仇。

我们发现，今天的世界和30年以前有一些不同。这个两极分化首先是极为严重，几乎完全对立，其次是表现在几乎所有的方面，是个全方位的两极分化。

特朗普懂不懂经济不知道，至少房地产是懂一点的。希拉里比较强调意识形态，强调美国的价值观，特朗普相对来说实事求是一点，即至少承认美国社会一些客观存在的问题，尽管并不一定有解决方案。

对今天的中国而言，高质量的经济发展是我们的首要任务，它能够牵引一国各种社会文明的整体进步，我们应加快经济转型和增长，推动中国社会尽快跨越中等收入陷阱。2008年的全球金融危机，发源于华尔街，美国经济受到了最直接的冲击，但危机后美国经济在发达经济体中复苏速度最快，历史又重复了一次。